☀Part 1【国际宏观经济】☀

【全球风险资产遭遇黑色星期五，纳指大跌2.7%！什么在主导？】全球风险资产在周五遭到剧烈抛售，除了美联储加息预期推动下，业内人士称目前技术面情绪主导现在非常明显。美国股市周五大跌，结束了一周的下跌，并继续在2022年迎来一个艰难的开始。纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)遭受的打击最为严重，周五的抛售使这个以科技股为主的指数创下了2020年以来最糟糕的一周。纳斯达克指数本周下跌7.6%，为2020年10月以来的最大跌幅，目前比其11月的收盘纪录低14%以上。道琼斯指数和标准普尔500指数都连续第三周下跌，这也是自2020年以来最糟糕的一周。标准普尔500指数已从创纪录的收盘点位下跌逾8%。成长型企业的重大亏损，已推动纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)进一步进入回调区间，因为利率上升令科技股的高估值看起来不那么有吸引力，从而对它们构成压力。小型股本周也遭受重创。罗素2000指数创下了自2020年6月以来最糟糕的一周。该指数上周五下跌1.8%。周五，比特币也受到沉重打击，因为投资者准备迎接美联储，抛售风险较高的资产，未来利率会更高。上周五，这一数字资产下跌逾10%，至38,233美元左右。欧洲主要股指周五普遍走低。泛欧斯托克600指数下跌1.8%。

【140余名美国国会议员呼吁扩大对华输美商品加征关税豁免范围】美国国会众议院民主、共和两党140多名议员向美国贸易代表办公室致联名信，呼吁扩大对中国输美商品的加征关税豁免范围，并将关税豁免追溯效力延长至2021年10月12日之前。美国国会众议员在联名信中说，依据“301条款”对中国输美商品加征的关税对美国制造业、农业、渔业、零售业、能源、技术和服务业企业造成了广泛影响，对消化关税成本能力较弱的中小企业的打击尤为严重。同时，“301条款”提高了一系列中国输美消费品价格，损害了美国家庭和消费者利益。疫情暴发以来，美国经济深受其困。疫情导致的全球供应链中断险情加剧，加之美国劳动力供应短缺，美国企业面临越来越高的生产和人力成本，阻碍企业扩大生产经营。在这一背景下，美国商界要求政府削减对华加征关税的呼声再起，以助美国企业重获活力。

【美国财长耶伦：预测通胀将在2023年大幅下降】美国财长耶伦表示，预测通胀将在2023年大幅下降，美国的劳动力市场异常强劲。与传统指标相比，美国经济复苏的速度甚至超过了最乐观的预期。由于卫生、儿童保育和其他挑战依然存在，劳动力供应尚未完全恢复。不充分的带薪假期和高昂的育儿费用导致劳动力参与滞后。对美国经济复苏持乐观态度，美国基础设施和社会/气候支出计划的前进道路很明确。美国正在寻求“现代供应侧”新方法，优先考虑劳动力供给、人力资本、公共基础设施。美国的利息负担“相当可控”。衡量债务的最佳方法是实际支付利息。

【去年全球外国直接投资超新冠肺炎疫情前水平】联合国贸发会议（UNCTAD）日前发布报告显示，2021年，全球外国直接投资(FDI)总额强劲反弹，比2020年增长77%，从9290亿美元增至1.65万亿美元，超过新冠疫情前水平（2019年为1.5万亿美元）。按国家划分，美国和中国分列前两位，美国去年吸收外资3230亿美元，创2016年以来最高值，同比增长114%；中国吸收外资1790亿美元，同比增长20%，创历史新高。报告称，制造业和全球价值链的新增投资仍然处于低水平，新增绿地投资仍然疲弱，新开发项目从2019年的8810件、2020年的5251件减至2021年的4972件。有分析认为，新开发项目的减少意味着全球正在经历的供应链瓶颈问题不会轻易得到解决。报告还预测称，2022年全球外国直接投资增长前景保持乐观，但不太可能继续维持2021年增速。

☀Part 2【国内宏观经济】☀

【李克强：保障电力煤炭等能源供应，稳定粮食生产】国务院总理李克强1月21日主持召开座谈会，表示要保持宏观政策连续性稳定性、增强针对性，合理加大政策力度，注重区间调控、定向调控。实施组合式规模性减税降费政策。坚持不搞大水漫灌，不搞粗放式，保持流动性合理充裕，采取综合措施降低企业特别是中小微企业融资成本，加强对实体经济支持。保障电力煤炭等能源供应，稳定粮食生产。

【多地重大项目集中开工 “稳投资”快马加鞭】今年以来，多地重大项目集中开工，投资规模力度明显加大。包括河南、安徽等地提出了10%及以上的投资增长目标。从投向领域来看，基础设施建设尤其是新基建成为重要发力点。与此同时，制造业投资也将继续保持较快增长，一系列有利于制造业投资、企业研发投入、技改投入等政策措施正蓄势待发。专家表示，2022年固定资产投资仍会成为经济平稳运行的“压舱石”，其中基建投资和制造业投资将成为主要推动力，共同支撑固定资产投资平稳增长。

【2021年我国跨境资金流动有序 国际收支自主平衡】外汇局：2021年12月，银行结汇17815亿元人民币，售汇14887亿元人民币，结售汇顺差2929亿元人民币。1-12月，银行累计结汇165235亿元人民币，累计售汇147999亿元人民币，累计结售汇顺差17236亿元人民币。2021年，银行结汇和售汇交易合计4.9万亿美元，银行代客涉外收支规模11.7万亿美元，比2020年分别增长24%和35%。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，我国疫情防控和经济恢复保持全球领先地位，货物贸易和各类投融资活动总体保持较高活跃度。

☀Part 3 【商品资讯】☀   

【COMEX黄金期货跌0.35%报1836.1美元/盎司】周五（1月21日），COMEX黄金期货跌0.35%报1836.1美元/盎司，COMEX白银期货跌1.5%报24.345美元/盎司。本周，COMEX黄金期货涨1.08%，COMEX白银期货涨6.23%。

【贝克休斯：美国石油活跃钻机数13周以来首次下滑】据外电1月21日消息，本周美国能源企业削减石油和天然气钻机数，为13周以来首次，此前10月底至12月初原油价格连续六周下滑。然而本周油价回升，并在2014年以来最高价位附近交投。能源分析师表示，在油价波动后，钻井商通常需要一或两个月增减钻井数量。美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）周五发布备受关注的报告称，截至1月21日当周，衡量未来产出的初期指标——美国石油和天然气活跃钻机数增加3座至604座，为2020年4月以来最高。美国至1月21日当周石油钻井总数减少1口至491口，为13周来首次减少，原因是得州的低温天气可能迫使部分运营商停止钻井活动。天然气钻机数增加4座至113座，为2020年1月以来最高水平。

【智利国有铜业服务年限延长30年】智利国有铜业Codelco智利Andina铜矿服务年限延长30年，Andina Transfer项目将Andina地下矿变成露天矿，位于安第斯山脉海拔3500米，拥有智利 30% 的铜储量。

【2021年12月铜矿砂及其精矿进口量环比下降5.86%】海关总署：中国2021年12月铜矿砂及其精矿进口量为2059981吨，环比下降5.86%，同比增加了9.34%。其中，智利为最大供应国，当月从该国进口铜矿砂及其精矿为828423吨，环比下降3.79%，同比下降25.86%。

【到2025年，废旧物资回收网络体系基本建立】国家发改委等部门印发《关于加快废旧物资循环利用体系建设的指导意见》，目标是到2025年，废旧物资回收网络体系基本建立，建成绿色分拣中心1000个以上。废钢铁、废铜、废铝、废铅、废锌、废纸、废塑料、废橡胶、废玻璃等9种主要再生资源循环利用量达到4.5亿吨。

【推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变】河北省政府工作报告提到，2022年将打造钢铁、装备制造两个万亿级产业，推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变；河南省政府工作报告提到，2022年将坚决遏制“两高”项目盲目发展；湖北省政府工作报告提到，2022年将严控高耗能高排放项目盲目上马。

【中船协：2022年造船用钢需求将超过1100万吨】中船协：2021年我国造船用钢总量约980万吨，同比增长3.2%。预计未来5年内，我国造船用钢需求将保持稳定增长，2022年将超过1100万吨，同比增速达到12%，且价格下降空间有限。

【阿拉尔：新棉加工尾声 棉企完成率达80%】截至1月20日新疆棉花检验量已达503.65万吨，加工量513.5万吨。截至目前新疆地区80%轧花厂皮棉加工已完成，其余收购量较大的企业预计年后结束加工。阿拉尔某轧花厂表示，今年收购籽棉3.5万吨左右，加工成本23000-24000元/吨。受近期美棉及原油价格上涨影响，当地多数轧花厂对后市持看好心态，节前打算持棉观望，节后再根据市场进行销售。随着春节假期日益临近，该轧花厂计划1月28日前放假休息。

【农业农村部详解粮食生产“两稳两扩”：加大政策支持，稳定种粮收益预期】农业农村部种植业管理司司长潘文博介绍了“两稳两扩”的布局安排。在稳口粮上，稳定水稻、小麦两大口粮作物生产，抓好南方双季稻，千方百计夺取夏收小麦丰收。在稳玉米上，着力提高玉米单产，巩固提升产能。在扩大豆上，构建合理的玉米大豆轮作制度，引导东北地区扩种大豆。在西北、黄淮海、西南、长江中下游等适宜地区，大力推广大豆玉米带状复合种植。在扩油料上，坚持冬油菜，春油菜、花生、油葵、芝麻等多油并举。扩面积、提单产多措并施。

Part 4【证券资讯】

中国证券报

(1) 稳增长打出组合拳 经济“开门稳”可期

开年以来，稳增长打出组合拳：从稳外贸到促内外贸一体化，从稳投资到扩消费，从推动数字经济发展到促进交通体系建设，从优化住房信贷到LPR下调……分析人士认为，稳增长政策密集落地靠前发力，意味着政策合力已经形成并将逐步发酵，经济“开门稳”可期。

 (2) 独董免责抗辩事由明确 摒弃“一刀切”定责倾向

时隔近20年，证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件最新司法解释出台。《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》1月21日发布，并于1月22日实施。

上海证券报

(1) 可转债站上“历史之巅” 两大推手加码高估值 市场暗流涌动

数据显示，可转债市场高估值现象已渐趋明显，不仅绝对平均价格已经逼近150元，同时转股溢价率这一衡量估值的核心指标也冲至35%的高位。这意味着，可转债估值整体高于正股35%。这是可转债市场历史上罕见的高估值现象。

 (2) 外资流入总额创新高 全球资管“巨鳄”唱多中国资产

据统计，去年北向资金合计净流入4321.69亿元，创沪港通、深港通开通以来的历史新高。今年以来，外资继续买入中国资产，截至1月20日，北向资金净流入340.88亿元。在不少外资眼中，当前A股估值处于历史低位，在全球范围内均有较高的投资性价比。