☀Part 1【国际宏观经济】☀

【美联储关注的通胀指标有望降温，加息周期能否在6月结束？】香港万得通讯社报道，美联储关注的主要通胀指标将于周五公布，这可能会给标准普尔500指数带来一些宽慰，因为市场突然开始押注美联储还没有结束加息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）此前曾强调，如果通胀率连续第三年保持温和，这将使美联储的鸽派占据上风。华尔街经济学家预计，周五公布的美国4月份个人消费支出（PCE）物价指数月率将上涨0.3%。通常情况下，美联储的决策更看重剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率。核心PCE物价指数月率预计也将上涨0.3%，使核心PCE物价指数年率保持在4.6%。然而，从去年年底开始，美联储主席鲍威尔将通胀焦点转向了不包括住房的核心个人消费支出服务，即超级核心服务。这与美联储的观点一致，即劳动力市场紧张和工资增长加快是通胀居高不下的根源。工资占服务企业成本的很大比例，因此，随着工资压力的缓和，核心服务通胀应该会有所缓解。

【美国货币市场基金资产规模创纪录新高】新浪报道，存放在美国货币市场基金的现金升至纪录新高，资金流入规模创下约三周来最大，因为债务上限谈判存在不确定性，投资者蜂拥涌入该市场寻求相对安全的回报。几十年来最激进的升息周期使美联储政策利率升至16年来最高水平，5%以上的短期利率吸引投资者购买货币市场资产。根据Investment Company Institute数据，截至5月24日的一周，大约有467亿美元资金流入美国货币市场基金，为5月3日以来最大流入。总资产规模达到史无前例的5.39万亿美元，高于5月17日当周的5.34万亿美元。

【美国财政部现金余额跌破500亿美元，下月初或无钱可用】第一财经报道，美国财政部现金余额降至2021年以来最低水平，如果不及时取消或提高债务上限，联邦政府可能在下月初资金告罄。根据周四的数据，财政部现金余额周三降至495亿美元，低于前一天的765亿美元和5月12日的1400亿美元。由于采取一系列措施避免触及31.4万亿美元债务上限，近期财政部现金余额一直面临下行压力。周三创下5月15日以来单日最大降幅。

【据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为50.6%】香港万得通讯社报道，5月25日，据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为50.6%，加息25个基点至5.00%-5.25%区间的概率为49.4%。

【美国总统拜登：我们都同意不会出现违约的情况】新浪报道，5月25日，美国总统拜登表示，我们都同意不会出现违约的情况；与麦卡锡的谈判是关于预算大纲的；现在是国会立即行动解决债务上限问题的时候了；谈判代表正在会谈中。

【欧洲经济遭受重创，德国经济陷入衰退！】香港万得通讯社报道，德国在今年头三个月陷入衰退，因为家庭削减开支以应对能源和食品价格的急剧上涨。作为欧洲最大的经济体，德国目前已经连续两个季度萎缩，达到了经济衰退的技术定义，因此，欧元区整体经济在第一季度可能也出现了萎缩。这一发展不会从根本上改变经济学家对该国近期前景的看法，而且整个地区产出的任何下降都可能是温和的。尽管如此，欧元区的经济衰退将削弱近几个月来围绕欧元区经济前景建立起来的一些乐观情绪。在欧洲央行准备进一步加息之际，这也可能促使他们更加谨慎。

☀Part 2【国内宏观经济】☀

【蓄力稳增长，财政支持后劲足】据中国证券报报道，被视为“准财政”工具的政策性开发性金融工具，去年与专项债相配合，为补充重大项目资本金发挥了重要作用。专家认为，作为稳增长的支撑力量之一，政策性开发性金融工具继续扩容有一定必要性。后续可能有新一轮的“准财政”工具与专项债配合使用，为下半年稳投资、稳增长蓄足后劲。

【用电高峰提前，多地“双管齐下”备战保供】近期，随着经济企稳向好和气温逐步升高，多地用电负荷攀升，尤其是南方区域负荷创今年以来新高，用电高峰提前到来。为此，各方加紧部署，从供应侧和需求侧“双管齐下”备战“迎峰度夏”。一批支撑性电源和输电通道建设加快投产的同时，需求响应能力也进一步提升。

【我国汽车出口有望迎更多支持举措】5月25日，《经济参考报》记者在商务部例行发布会上获悉，近年来，我国汽车出口稳中向好，但在发展质量和效益方面仍有较大提升空间，下一步，商务部将会同相关部门，在运输保障、金融服务、海外售后等方面推出更多支持举措。商务部新闻发言人束珏婷介绍，我国汽车出口产品结构持续优化。一是贸易规模逐步扩大。2021年、2022年汽车出口增量连续两年均在100万辆以上。今年1至4月，我国汽车出口149.4万辆，同比增长76.5%。二是市场日益多元。前4个月，我国汽车出口至全球204个国家和地区，其中向“一带一路”沿线国家出口136.4亿美元，增长1.2倍，占比45.9%；向发达经济体出口124.1亿美元，增长1.2倍，占比41.8%。三是新能源汽车贡献重要的增量。1至4月，新能源汽车占汽车整体出口金额比重提升至42.9%，对汽车出口增长贡献率达51.6%。

☀Part 3 【商品资讯】☀   

【国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.17%】香港万得通讯社报道，周四（5月25日），国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.17%报1941.7美元/盎司，COMEX白银期货跌1.68%报22.85美元/盎司。

【Mysteel：Antofagasta旗下智利Centinela铜矿工会表接受谈判合同】周三，Antofagasta旗下智利Centinela铜矿工会表示，为避免罢工，他们接受了谈判合同。

【国际油价全线下跌，美油7月合约跌3.4%】香港万得通讯社报道，周四（5月25日），国际油价全线下跌，美油7月合约跌3.4%，报71.81美元/桶。布油8月合约跌2.71%，报76.11美元/桶。

【EIA天然气报告：截至5月19日当周，美国天然气库存总量为23360亿立方英尺】香港万得通讯社报道，EIA天然气报告显示，截至5月19日当周，美国天然气库存总量为23360亿立方英尺，较此前一周增加960亿立方英尺，较去年同期增加5290亿立方英尺，同比增幅29.3%，同时较5年均值高3400亿立方英尺，增幅17.0%。

【摩根大通：欧佩克+5月兑现了减产承诺】新浪报道，5月25日，摩根大通分析师在报告中表示，五月份迄今为止，欧佩克+石油出口总量较上月下降140万桶/日。参与减产的八个欧佩克+国家出口量减少150万桶/日，其中俄罗斯的石油出口量减少了40万桶/日。

【美国农业部（USDA）：全球糖产量预计为1.879亿吨，将高于1.80亿吨的消费量】新浪报道，5月25日，美国农业部（USDA）外国农业服务（FAS）报告称，当前市场销售年度，全球糖产量预计为1.879亿吨，将高于1.80亿吨的消费量。在2023-24销售年度，糖的增产将来自巴西、印度、以及巴基斯坦。

【CBOT农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货涨0.13%】香港万得通讯社报道，周四（5月25日），芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约多数收涨，大豆期货涨0.13%报1326.25美分/蒲式耳；玉米期货涨0.68%报591.25美分/蒲式耳，小麦期货持平报606.25美分/蒲式耳。

【ICE农产品期货主力合约多数收跌，原糖期货跌2.31%】香港万得通讯社报道，周四（5月25日），洲际交易所（ICE）农产品期货主力合约多数收跌，原糖期货跌2.31%报24.9美分/磅，棉花期货跌1.93%报80.14美分/磅，可可期货涨0.03%报3011美元/吨，咖啡期货跌3.22%报1.8195美元/磅。

☀Part 4 【证券资讯】☀

中国证券报

⑴证监会：继续稳步扩大期货特定品种开放 拓宽QFII、RQFII投资范围

证监会副主席方星海5月25日在第二十届上海衍生品市场论坛上致辞时指出，证监会将着力推进期货市场建设，服务国家初级产品保供稳价大局。证监会将结合现货市场变化和产业需求，及时优化合约规则和制度设计，提升交易便利性。继续稳步扩大期货特定品种开放，拓宽QFII、RQFII投资范围。加强初级产品期货市场监管和监测监控，加大对市场操纵等违法违规行为的打击力度。

⑵股债“跷跷板”显现 基金机构把脉大类资产配置

权益市场近日持续调整，但债券市场持续走强，与此同时，今年以来黄金等商品也有不错表现。在此背景下，进行大类资产配置成为很多基金经理在震荡市中的常规操作：利用不同资产之间的负相关性平滑波动，获得更好的收益。基金人士表示，对A股的中期走势并不悲观，债市仍有一定行情，但空间大幅收窄。

上海证券报

（1）证监会：推进期货市场建设 服务初级产品保供稳价

截至目前，各商品期货交易所已在全国29个省（区、市），在生猪、大豆、玉米、天然橡胶、苹果等十余个品种上开展了1300多个“保险+期货”项目，为290多万农户提供了价格和收入保障。

⑵并购重组“后遗症”拖累公司业绩 年报问询全方位检视背后风险

并购重组是上市公司转型升级、提高上市公司质量的重要方式。近年来，不少上市公司借助并购重组，实现做大做强甚至脱胎换骨，但也有部分公司在收购完成后“昙花一现”，盲目跨界而无力整合、承诺期内透支业绩而留下后遗症等问题不一而足，并购资产甚至沦为持续拖累上市公司业绩的沉重“包袱”，黯然收场。