主要内容：

☀    行情回顾：上周国债期货价格弱势震荡，五年与十年期债均小幅下跌，总持仓量上升。上周国债现券市场收益率整体上行，国债收益率曲线上移，利率期限结构趋于陡峭。上周央行公开市场操作超额续作MLF，月初市场资金面转为宽松，短期资金利率全线下行。本周央行公开市场有2400亿逆回购到期，整体到期规模不大。

宏观方面，中国5月通胀数据整体好于预期，通胀上行压力虽然不大，但短期通胀数据易上难下；5月进出口数据平稳，好于市场预期，贸易战暂时未对国内出口产生影响；5月外储减少，主要受估值效应拖累；美联储加息在即，新兴市场压力加大，印度超预期加息，土耳其再次加息。虽然上周月初资金面较为宽松，但由于近期宏观基本面对债市影响较大，上周公布的经济数据均好于市场预期，经济基本面韧性强劲；叠加美债收益率继续上行，美联储加息临近，导致国内债券市场压力较大，期债也有所回调。

☀     市场展望： ：目前国内宏观基本面对期债的压力略有增加；叠加6月影响资金面的因素较多，资金面预期偏紧；外围方面，美联储加息临近，美债收益率上行对国内债券市场或继续形成压力。短期内国债期货继续存在回调压力，整体延续弱势震荡的走势。但国债期货长期趋势仍然向好，且连续调整后下方存在技术性支撑，期债长期看多，短期注意回调风险。

☀     投资策略：操作上预计短期国债期货维持弱势震荡走势，建议投资者关注时机，回调做多。套利可关注多1812空1809策略，注意风险。

☀     风险提示：美联储缩表进程加快；央行货币政策收紧；经济基本面超预期。

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大陆期货国债期货周报2018.6.10.pdf