主要内容：

☀   国内方面:郑糖本周震荡偏弱，主要的利空影响因素，一是上周关于直补政策的预期影响;二是五月产销数据公布，新增工业库存达近四年高峰;三是对于交易所公布 2019/20 榨季，部分交割库升贴水的调整，对于甜菜糖未来影响较大，短期仅为市场情绪影响。糖价在本周多次试探 5200未能突破，后期主要影响因素在消费，走私，进口方面汇聚，消费能否转好意味现货能否挺住，否则仍会承压向下。短期消息指引匮乏，较大可能维持震荡。

☀   国际方面：原糖本周主要受到货币美元兑巴西雷亚尔的影响，美元兑雷亚尔的大跌以及后期的偏强震荡对糖价起主要指引。北半球压榨处于尾声，后期对糖价起主要影响的将是主产国巴西，巴西的糖醇用蔗比，以及货币，油价都将加大对糖价的影响。本周公布五月下半月产量等数据，其中产糖用蔗比同比下降 10.62%，供应方面巴西较大可能带来利多，但货币上的压力较为强劲，短期糖价较大可能弱势运行。

☀   投资策略：短线谨慎观望，中长线逢高空；跨期套利——暂时观望；套期保值——暂时观望。

☀   风险点: 国内方面关注直补政策实施情况、产区天气、走私情况、消费成交情况、进口情况的影响；国际方面关注主厂区天气、印度出口政策落实、巴西糖醇比、货币资金方面的影响。

详细内容点击：

大陆期货白糖周报6月19日.pdf